Головна Економічна теорія Фінансові відносини в перехідної економіки Основні види цінних паперів у перехідній економіці

Основні види цінних паперів у перехідній економіці

Важливим стимулом формування вторинного ринку є не тільки розширення кола тактичних але і поява стратегічних інвесторів.

При тактичному інвестуванні цінні папір купуються з метою продажу, коли ринкова щи на них підвищиться. Тактичного інвестору по суті байдуже, він купує цінні папери машинобудівного заводу або взуттєвої фабрики. Йому важливо вибрати то підприємство, фондові папери якого зростуть в ціні.

При стратегічному інвестуванні вибираються ті цінні папери, которьв забезпечують контроль або, принаймні, участь у прийнятті рішень на підприємстві. Стратегічний інвестор може бути не дуже стурбований швидким зростанням ринкової ціни - курсу цих паперів і навіть отримання доходу по них у найближчі роки. Його більше цікавить зміцнення самого підприємства, конкурентоспроможність його продукції, її вихід на ринки, в остаточному підсумку - збільшення всього капіталу, а отже, і частки стратегічного інвестора в абсолютному вираженні.

Зрозуміло, що у всіх країнах, що переходять до ринку, спочатку домінує тактичне інвестування, і тільки на певному етапі з'являється стратегічний інвестор. За таким сценарієм розвиваються події і в Росії Перший зрушення у нас в країні відбувся в 1995 р., коли дещо поліпшилася інфраструктура фондового ринку: з'явилися більш надійні, ніж раніше, папір найбільш перспективних компаній, посилився контроль за інформацією про емітентів та ін У результаті зародилася тенденція до розвитку стратегічного інвестування, при якому скуповуються великі пакети акцій, обеспечіваюгціе контроль. Відповідно, розвивається і вторинний ринок.

Згодом ця тенденція була сповільнена через дію внугріпслітічес-ких факторів (передвиборчі очікування 1996 р. і ін.) Взагалі, залежність від політичних чинників - одна з типових рис фінансової сфери в перехідній економіці. А події серпня 1998 позначилися на динаміці стратегічного инв> стірованія вельми своєрідно. З одного боку, крах на фондовому ринку здаси досить проблематичними будь-які форми вкладень у цінні папери, що виразилося в різкому падінні обсягів інвестування. З іншого боку, стрімке зниження курсів акцій в результаті кризи через деякий час призвело до сплеску стратегічного інвестування в Росії, оскільки в таких умовах необхідні для контролю пакети акцій можна було скуповувати дуже дешево. У результаті вже в 1999 р. курси російських акцій на внутрішньому фондовому ринку почали зростати.

Ринкова економіка відрізняється різноманіттям видів цінних паперів. Їх можна класифікувати за кількома ознаками. Один з них - рздпнниз групи емітентів.Зазвичай виділяють три такі групи: держава, приватний сектор та іноземні суб'єкти. Державні цінні папери випускаються і гарантуються урядом, міністерствами і відомствами або муніципальними органами влади.

Фондові цінності приватного сектора прийнято ділити на корпоративні та приватні. Корпоративні цінні папери випускаються недержавними підприємствами і організаціями. Приватні цінні папери можуть випускатися фізичними особами (наприклад векселі або чеки).

Фондові цінності можна розділити на іменні і представницькою.Ім'я власника цінного папера реєструється в спеціальному реєстрі, який ведеться емітентом або зовнішнім незалежним реєстроутримувачем. Цінний папір на пред'явника не реєструється на ім'я власника в емітента.

Ще один варіант класифікації цінних паперів - за їх економічною природою. У цьому випадку виділяються:

- Свідоцтва про власність;

- Свідоцтва про позику;

- Контракти на майбутні угоди.

Ці три види цінних паперів існують і звертаються в Росії.

В перехідній економіці вирішальну роль відіграють акції та облігації.