Валютне регулювання

Валютне регулювання є складовою частиною зовнішньоекономічного регулювання. Метою валютного регулювання є підтримка оптімального'для країни валютного курсу та визначення режиму обміну національної валюти на іноземну і вивезення валютних коштів з країни. Конкретна валютна політика залежить від стану економіки та платіжного балансу і спрямована на вирішення як поточних, так і стратегічних завдань.

Основними інструментами валютного регулювання є:

1) встановлення порядку здійснення валютних операцій;

2) визначення порядку встановлення валютного курсу (фіксованого, ринкового, що плаває і т.д.);

3) регулювання ринкового валютного курсу за допомогою валютних інтервенцій та іншими способами;

4) встановлення режиму оборотності валюти.

Відповідно до Федерального закону «Про валютне регулювання та валютний контроль», затвердженим у грудні 2003 р., органами валютного регулювання є Центральний банк Російської Федерації і - Уряд Російської Федерації.

Згідно з Федеральним законом валютні операції між резидентами, якими, як правило, є фізичні особи - громадяни Російської Федерації та юридичні особи, створені відповідно до законодавства Російської Федерації, в тому числі повністю або частково належать іноземним громадянам, і нерезидентами, до яких відноситься решта учасників цих операцій, здійснюються без обмежень. Це фактично означає вільну конвертованість рубля по поточних операціях.

Виняток становлять розрахунки та перекази між резидентами і нерезидентами за умови надання нерезидентам відстрочки платежу на термін більше трьох років і операцій з вивезення капіталу. При експорті на умовах відстрочення платежу машин і устаткування порядок здійснення операцій встановлюється Кабінетом Міністрів України і передбачає резервування суми до 50% вартості угоди до виконання нерезидентом своїх зобов'язань.

Урядом також встановлюється порядок розрахунків та переказів при придбанні резидентами у нерезидентів часток, вкладів, паїв у майні юридичних-осіб, тобто операцій з вивезення капіталу. При здійсненні такого роду операцій, а також операцій, пов'язаних з наданням кредитів і позик Центральний банк Російської Федерації може вимагати використання спеціального рахунку.

Валютні операції між резидентами заборонені, за винятком розрахунків у магазинах безмитної торгівлі, між комісіонерами (агентами, повіреними) і комітентами, (принципалами, довірителями), операцій псгдогаворам транспортної експедиції, а також валютні операції між резидентами та російськими уповноваженими банками.

Усі валютні операції резидентів здійснюються через уповноважені банки.

Уповноваженими банками є кредитні організації, створені відповідно до законодавства Російської Федерації і мають право на підставі ліцензії Національного банку України здійснювати банківські операції з коштами в іноземній валюті, а також діючі на території Російської Федерації відповідно до ліцензій Центрального банку філії кредитних організацій, створених відповідно до законодавства іноземних держав, що мають право здійснювати банківські операції з коштами в іноземній валюті.

Нерезиденти на території Російської Федерації має право відкривати банківські рахунки (банківські вклади) в іноземній валюті та валюті України тільки в уповноважених банках.

Резиденти відкривають без обмежень рахунку (внески) в іноземній валюті в банках, розташованих на території іноземних держав, що є членами Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) або Групи розробки заходів боротьби з відмиванням грошей (ФАТФ).

Відкриття рахунків резидентів за межами зазначених держав здійснюється у порядку, встановленому Центральним банком Російської Федерації, і може передбачати попередню реєстрацію відкривається рахунку. Введення обмежень на відкриття зльотів в країнах, що не є країнами - членами ОЕСР або ФАТФ, спрямоване на боротьбу з «відмиванням» грошей, отриманих незаконним шляхом, і ухиленням від податків. Резиденти зобов'язані повідомляти податкові органи за місцем свого обліку про відкриття або закриття рахунків (вкладів) за кордоном.

Після початку ринкових перетворень в Росії переважаючим став плаваючий ринковий курс рубля. Слід зазначити, що ще навесні 1991 р., тобто під час існування СРСР, паралельно з фіксованим курсом став використовуватися ринковий курс. Він формувався на валютних аукціонах.

З 1 січня 1992 замість діяв у Росії офіційного комерційного курсу, який становив 18 руб. за долар США, були введені ринковий курс Центробанку Росії, заснований на котируваннях Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ), та комерційний курс, що застосовувався при обов'язкових продажу 40% валютної виручки підприємствами-експортерами.

З 1 липня 1992 р. були відзначені комерційний курс рубля, а також диференційовані валютні коефіцієнти перерахунку імпортної вартості товарів у іноземній валюті в рублі і введений єдиний змінний курс рубля, визначається на базі котирувань ММВБ.

Внутрішній валютний ринок, найважливішою складовою частиною якого є валютні біржі, служить механізмом обміну іноземної валюти, отриманої з-за кордону за продані товари та послуги, у вигляді доходів на інвестиції, відсотків за наданими позиками і інші, на національну валюту і, навпаки, 'обміну (купівлі) іноземної валюти для імпорту товарів і послуг, оплати доходів на інвестиції відсотків за отриманими позиками та кредитами, надання позик і кредитів та ін

Валютними біржами є юридичні особи, створені з-ності до законодавства Російської Федерації, один із видів діяльності яких - організація біржових торгів іноземною валютою в порядку і на умовах, встановлених Центральним банком Російської Федерації.

В даний час в Росії 8 валютних бірж. Більша частина операцій припадає на ММВБ. Курс рубля на біржах та курси іноземних валют встановлюються в залежності від попиту та пропозиції на них.

Купівля-продаж іноземної валюти та чеків (включаючи дорожні чеки), номінальна вартість яких зазначена в іноземній валюті, у Російській Федерації проводиться, у тому числі на валютних біржах, тільки через уповноважені банки.

Внаслідок різкого погіршення економічного стану в країні, падіння доходів від експорту після введення ринкового курсу у 1992 р. він став швидко падати. Лише в середині 90-х рр.. курс трохи стабілізувався. З метою його подальшої стабілізації був введений валютний коридор, в межах якого Центробанк прагнув підтримувати курс рубля.

Однак в 1998 р. ситуація різко змінилася. Накопичення величезної внутрішньої (пов'язаної в основному з державними короткостроковими зобов'язаннями - ГКО) і зовнішньої заборгованості в поєднанні з падінням світових цін на нафту та газ призвело до фінансової кризи і дефолту, тобто до відмови держави від виплати тієї заборгованості, за якою настали терміни погашення, та відсотків на решту заборгованість. У цих умовах знову почалося різке падіння курсу рубля, що дії Центробанку не могли запобігти. Лише після поліпшення економічного становища, зростання цін на нафту, газ, метали і, відповідно, доходів від експорту курс рубля поступово почав зростати.

Регулювання курсу рубля, яке є найважливішим елементом валютної політики, може бути спрямоване на його підвищення або пониження. З метою регулювання валютного курсу Центральний банк Російської Федерації здійснює валютні інтервенції, тобто продає з метою збільшення пропозиції валюти або купує валюту для зменшення її пропозиції, та інші заходи.

Зниження валютного курсу є чинником підвищення конкурентоспроможності вітчизняних товарів на зовнішніх ринках, оскільки вони для іноземних покупців щодо дешевшають, і стримування імпорту, оскільки іноземні товари при продажу на внутрішньому ринку стають дорожче. Підвищення курсу впливає на експорт і імпорт товарів в протилежних напрямках; тобто стримує експорт і стимулює імпорт.

Зниження курсу валюти може бути дуже ефективним засобом обмеження імпорту і виступати в якості альтернативного способу його стримування стосовно митно-тарифного і нетарифного регулювання. Навіть в умовах високого ступеня лібералізації імпортного регулювання зниження курсу рубля може істотно обмежувати імпорт.

Конкретним прикладом наслідків різкого зниження курсу рубля по відношенню до долара є ситуація в Росії після дефолту 1998 За 2-3 місяці курс рубля знизився в чотири рази.

Ефект від зниження курсу рубля в області скорочення імпорту виявився досить істотним. Низький курс рубля став ефективним бар'єром для іноземних товарів. Вітчизняні виробники отримали велику можливість поставляти свої товари на внутрішній ринок, що сприяло зростанню виробництва в багатьох галузях, у тому числі в легкій і харчовій промисловості. Цей ефект був досягнутий, незважаючи на те, що відбулося зниження реальних доходів населення, викликане падінням курсу рубля (реальні доходи населення навіть у 2002 р. не повернулися до рівня 1997 р., тобто до фінансової кризи). Тим не менш різке падіння курсу гривні зробило сприятливий вплив на виробництво.

Зниження курсу рубля мало сприяти зростанню експорту. Однак суттєвого зростання експорту за рахунок зниження курсу рубля не відбулося, тому що на сировинний експорт цей чинник не дуже впливає, а розширити несировинних експорт було неможливо, тому що немає необхідних для цього товарів, хоча деякі виробники досягли певних успіхів на зовнішньому ринку.

При поступовому реальному підвищення курсу рубля (у 2002 р. не менш ніж на 25%) знову почалося зростання імпорту, що вже негативно позначається на становищі ряду галузей.

Зростання курсу рубля пов'язане не тільки зі збільшенням валютних доходів Росії в умовах підвищення цін на нафту, газ, метали, але і з політикою Центробанку Росії. Політика Центробанку за певного підвищення курсу рубля пояснюється необхідністю виплати зовнішніх боргів, особливо в 2002 р. і 2003 р. Бажано, щоб уряд купувало іостранную валюту для розрахунків з кредиторами по відносно низьким курсом. Однак Центробанк не допускав занадто значного підвищення курсу рубля, скуповуючи частину валюти у свої резерви. Істотне зростання курсу рубля дуже серйозно вдарила б по позиціях експортерів. При нинішньому курсі рубля представники нафтової і газової промисловості ставлять питання про необхідність його зниження, що дозволило б їм за виручену валюту отримувати більшу кількість рублів. Але на це йти нецелесообразноДтак як зниження курсу рубля при збереженні сировинній структурі експорту не призведе до його зростання, що проявилося навіть при чотирикратне зниження курсу А подорожчання долара викличе додаткові витрати державного бюджету на сплату боргів. Крім того, зниження курсу рубля знецінює російське майно.

Завдання політики в сфері регулювання курсу рубля, полягає в знаходженні оптимального варіанту, який не обмежував би інтереси експортерів та сприяв вирішенню проблеми боргів

Іншим завданням валютної політики є створення системи регулювання та контролю за рухом валюти в країну і з країни. Оскільки в Росії практично з початку ринкових перетворень існує вільна конвертованість рубля по поточних операціях, то режим валютного регулювання був дуже ліберальний.

У зв'язку з прийняттям у 2003 р. Федерального закону «Про валютне регулювання та валютний контроль» вніс зміни та доповнення до Закону «Про валютне регулювання та валютний контроль», що діяв з жовтня 1992 р., було зроблено ще один крок у бік його лібералізації. Зокрема, було суттєво розширено перелік видів переказів неторгового характеру, які відносяться до поточних валютних операцій. Резиденти отримали право мати рахунки в іноземній валюті, що не є вільно конвертованою, що важливо для російських компаній, що виконують роботи за договорами міжнародного будівельного підряду.

З метою заохочення експорту машинотехнічної продукції він виводився із загальної системи валютного контролю, і валютну виручку за такого роду експортними контрактами можна було повертати не в строк до 90 днів, як це потрібно при експорті усіх інших товарів, а не більш ніж через три роки (при будівельних контрактах - не пізніше ніж через п'ять років), що розширювало можливість експорту машинотехнічної продукції на основі надання кредиту закордонним покупцям.

Російські громадяни отримали право протягом календарного року купувати цінні папери, номіновані в іноземній валюті, на суму, що не перевищує 75 тис. дол, поставивши до відома про це податковий орган. Внесено і деякі інші пошуки, лібералізують валютний режим.

Новий закон 2003 р. про валютне регулювання та контроль пішов далі шляхом лібералізації валютних операцій. Однак представниками великого бізнесу ставиться питання про подальшу лібералізацію валютного регулювання в Росії.

Але спроби докази того, що лібералізація валютного регулювання буде сприяти зростанню економіки, непереконливі. Навіть тоді, коли на вивіз капіталу був потрібен дозвіл ЦБ Росії, щорічно, переважно незаконно вивозилися величезні суми, які за своїми розмірами можна порівняти з інвестиціями в основний капітал в усі галузі російської економіки. Легко уявити, яким благом для Росії було б використання коштів, що йдуть за кордон, для внутрішніх капіталовкладень. Їх істотне зростання послужив би базою для сталого зростання виробництва. За своєю величиною щорічна витік капіталу перевищує також суми, необхідні Росії для оплати зовнішнього боргу.

Лібералізація вивозу капіталу відповідно до закону 2003 р. вже позначилася на збільшенні відтоку капіталу з Росії, що обмежує можливості для зростання внутрішніх капіталовкладень. Відмова від обов'язкового продажу валютної виручки може призвести до залишення експортерами значної частини отриманої валюти в закордонних банках, потягне за собою менше надходження валюти на валютний ринок Росії, до скорочення, особливо в умовах погіршення становища на світових ринках, золотовалютних резервів і зниження курсу рубля. В результаті витрати бюджетних коштів на купівлю валюти для оплати зовнішнього боргу можуть істотно зрости.

Навіть зниження норми валютної виручки з 75 до 50% стало однією з причин зниження курсу рубля в кінці 2001 - початку 2002 р. Проте в новому Законі «Про валютне регулювання та валютний контроль» величина обов'язкового продажу валютної виручки резидентів обмежена 30%. Центральний банк може встановити й інший розмір обов'язкового продажу, але не більше 30%, тобто може бути встановлений і менший розмір цього продажу (сьогодні він становить 10%). Обов'язковий продаж здійснюється за курсом іноземних валют до рубля, що складається на внутрішньому валютному ринку.

Складова частина валютного регулювання - валютний контроль, який покликаний забезпечити виконання всіма учасниками валютних операцій вимог валютного законодателвства і обов'язкових нормативних документів. Валютний контроль здійснюється Кабінетом Міністрів України, органами і агентами валютного контролю.

Органами валютного контролю є Центральний банк Російської Федерації, федеральний орган (федеральні органи), уповноважений урядом. Зараз цим органом є Міністерство фінансів Російської Федерації.

Агентами валютного контролю є уповноважені банки, професійні учасники на ринку цінних паперів, у тому числі власники реєстру та територіальні органи Міністерства фінансів Російської Федерації.

Органи і агенти валютного контролю мають право проводити перевірки дотримання резидентами і нерезидентами валютного законодавства і актів органів валютного регулювання, а також запитувати і отримувати документи та інформацію, пов'язану з проведенням валютних операцій та відкриттям і веденням рахунків.

Органи валютного контролю мають право видавати приписи про усунення виявлених порушень і застосовувати встановлені законодавством Російської Федерації заходи відповідальності за порушення валютного законрдательства і актів органів валютного регулювання.

З метою забезпечення обліку та звітності за валютними операціями Центральний банк Російської Федерації може встановлювати єдині правила оформлення резидентами в уповноважених банках паспорта угоди, який повинен містити відомості, необхідні для забезпечення обліку та звітності за валютними операціями між резидентами і нерезидентами. Паспорт угоди може використовуватися для валютного контролю.

Таким чином, незважаючи на високий ступінь лібералізації валютних операцій, в руках держави залишаються важливі важелі валютного регулювання.