Головна Світова економіка Світові ринки глобальні проблеми Характеристика основних ринків позичкового капіталу

Характеристика основних ринків позичкового капіталу

Сучасний міжнародний ринок капіталу склалася на початок 60-х років. За терміновості мобілізуються коштів він ділиться на ринок короткострокових капіталів або грошовий ринок і ринки середньострокових і довгострокових капіталів, що складають ринок капіталів.

Міжнародні грошові ринки включають депозитно-позичкові операції від одного дня до одного року. Основні умови кредиту обговорюються по телефону. Середньострокові кредити охоплюють період до п `яти-семи років. Відмінності між короткостроковими і середньостроковими кредитами поступово втрачають своє значення, так як на практиці короткострокові кредити переводяться в середньострокові і довгострокові.

Ринок короткострокових кредитів виступає найбільш зростаючим сектором світовий фінансової системи. Міжнародні угоди звичайно припускають наявність операцій з іноземною валютою мінімум для однієї з сторін, що беруть участь в операції. Операції з іноземною валютою утворюють ринок іноземної валюти, тому грошовий ринок діє у нерозривному зв'язку з валютними ринками.

Багато валютні операції носять чисто фінансовий, спекулятивний характер. Цьому сприяє ряд обставин.

1.Близько 70% членів МВФ практикують різні форми управління курсом
валюти, що породжує та збільшує відрив курсу валютного від купівельної
здібності. Курси набувають характер завищений або занижений.

2.Угоди на валютних ринках здійснюються за правилами заставної (маржевої)
торгівлі, коли для укладання угоди зовсім не обов'язково внесення грошей у розмірі
повної вартості контракту, досить лише депозиту. Маржинальна торгівля дає
можливість інвесторам спекулювати валютою у великих обсягах з допомогою дилерського
обслуговування (у Британії більшість валютних операцій проводиться при заставі в 5% і
вище).

Можливості отримання прибутку на основі зміни валютних курсів зумовили величезне зростання валютних операцій. Щоденний обсяг обмінних операцій перевищує 2 трильйони дол (1998 р.). З 1980 р. він збільшився в 50 разів, а обсяг експорту - тільки в 2,8 рази. Подібне збільшення абсолютних розмірів операцій при різких коливаннях курсів ставить перед національними грошовими системами питання в необхідності створення та підтримки офіційних валютних резервів, розміри яких повинні відповідати положенню країни в світогосподарських зв'язках. Банківські системи багатьох країн за своїми обсягами поступаються середній за величиною американському регіональному банку.

Крім грошового і валютних ринків виділяють також власне фінансовий, або фондова, ринок, який відрізняється тим, що грошові кошти на ньому залучаються за допомогою випуску цінних паперів різних типів і термінів дії. Він ділиться на ринки облігаційних позик, акцій, комерційних векселів та інших цінних паперів. Їх відносять до первинному ринку. У його складі важливу роль відіграє сегмент міжнародних облігацій. Як джерело середньострокового та довгострокового капіталу він перевершує обсяг операцій із акціями в шість разів. Капіталізація світового фондового ринку досягає величезних розмірів - 65-80% ВМП. Величезний зростання обсягу цінних паперів на цьому ринку обумовлено змінами в структурі попиту і пропозиції.

Одержав розвиток вторинний ринок, у якому важливе місце займає ринок фінансових деривативів, або інструментів торгівлі фінансовими ризиками.Ціни цих інструментів прив'язані до іншого фінансового або реального активу.

Євроринок. Іноземні та міжнародні ринки капіталу є складовою євроринку, що об'єднує екстериторіальні центри всіх жилих

континентів. Їх єдність забезпечується не тільки загальних умов депозитно-позичкових операцій, але і їх взаємодією. Євроринок працює через мережу телекомунікаційних ліній цілодобово. Його основу становлять кілька великих банків сотень.

Депозитна-позичкові операції в євровалютах здійснюються. Євровалюта - це будь-яка грошова одиниця, яка вкладена в кредитні установи за межами країни походження і, таким чином, знаходиться поза юрисдикцією та контролю валютних органів цієї країни. Вона створюється, коли будь-хто переводить кошти в національних грошових одиницях в кредитні установи іншої держави для оплати товарів і послуг, здійснення валютних операцій або розміщення у депозити.

Основне грошова одиниця, яку тримають і використовують таким чином, - долари (понад 60% усіх операцій), а також марки, ієни, фунти стерлінгів, франки. Оскільки на американські долари доводиться +2 / 3 всього обсягу євроринку, його часто називають євродоларові.Приставка «євро" не означає, що валюти на зовнішніх рахунках інвестовані обов'язково в європейських банках, а всупереч своїй назві розташовуються в екстериторіальних фінансових центрах в багатьох регіонах світу.

Євроринок має в своєму розпорядженні щодо самостійної та гнучкою системою відсоткових ставок, що дає змогу Євроцентр пропонувати клієнтам більш високі відсотки за депозитами і низькі за кредитами в порівнянні з порядком кредитування та залучення коштів на національних ринках капіталу. Свобода від валютного контролю в сфері руху довгострокового капіталу в ряді великих країн стала необхідною передумовою збільшення пропозиції коштів в евррцентрах.

Більшість розвинутих країн дозволяє дилерів комерційних банків мати позиції в еврокредітних інститутах. Найбільш тісні зв'язки з євровалютних має ринок позичкових капіталів США. У структурі світового фінансового ринку внутрішній ринок капіталу США є найбільшим. Це стосується і суми щорічно піднімаються на ньому позик і загального обсягу непогашеної заборгованості за колишніми боргами. Ліберальна система валютного контролю у країні заохочує позикових та інвестиційну діяльність нерезидентів. За невеликим винятком їм доступні будь-які види кредитів та капіталовкладень.

Євроринок, будучи за своїм характером офшорним ринком, здійснює посередництво при розміщенні облігацій та інших інструментів, допомагає країнам і компаніям експортувати капітал у різні райони світу. Цей позанаціональний ринок, гігантський по обсязі і географії розповсюдження, долає відносну вузькість і відособленість більшості внутрішніх та іноземних ринків капіталів, служить своєрідним механізмом передачі істотних змін у кредитно-фінансовій сфері з одного центру до іншого, сприяючи її глобалізації. Він функціонує безперервно, долаючи просторові і часові межі в пошуках найбільш прибуткових умов. Це оптовий ринок. Основними позичальниками на ньому виступають державні організації, тобто уряди і центральні банки. Майже 4 / 5 ринку євровалют припадає на міжбанківські операції.

Євровалютних спіткнулася ринок здатність центральних банків контролювати грошову масу в зв'язку з тим, що офшорний характер його операцій послаблює дію грошових мультиплікаторів, які відображають зв'язок і вплив різних складових на загальну грошову масу. Різна існування євровалют обумовлює меншу стійкість грошових мультиплікаторів, тому центральні банки не можуть жорстко контролювати грошові складові. Зниження регулювання офшорній діяльності збільшує ризик дестабілізації міжнародних ринків капіталів.